ماهو الاستحواذ العدائي
يحدث الاستحواذ العدائي عندما تضع إحدى الشركات (تسمى الشركة المقتناة أو المستحوذ) نصب عينيها شراء شركة أخرى (تسمى الشركة المستهدفة أو الهدف) على الرغم من اعتراضات مجلس إدارة الشركة المستهدفة، الاستحواذ العدائي هو عكس الاستحواذ الودي ، حيث يكون كلا طرفي الصفقة مقبولين ويعملان بشكل تعاوني لتحقيق النتيجة.
أنواع الاستحواذ
ستستخدم الشركات المستحوذة التي تسعى إلى استحواذ عدائي أي عدد من التكتيكات لاكتساب ملكية هدفها، ويشمل ذلك تقديم عرض عطاء مباشر للمساهمين أو الانخراط في معركة بالوكالة لاستبدال إدارة الشركة المستهدفة، وللدفاع عن نفسها ضد المستحوذ ، يمكن للشركة المستهدفة أيضًا نشر مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات، بعض التكتيكات ذات الأسماء الملونة هي دفاع Pac-Man ، دفاع جوهرة التاج ، والمظلة الذهبية.
الاستحواذ على الشركات
يحدث الاستحواذ العدائي عندما تضع إحدى الشركات نصب عينيها شراء شركة أخرى ، على الرغم من اعتراضات مجلس إدارة الشركة المستهدفة، والاستحواذ العدائي هو عكس الاستحواذ الودي ، حيث يكون كلا طرفي الصفقة مقبولين ويعملان بشكل تعاوني لتحقيق النتيجة، وتشمل بعض عمليات الاستحواذ العدائية البارزة عندما استحوذت شركة كرافت فودز على شركة كادبوري ، عندما استحوذت شركة InBev على شركة تصنيع بدويايزر Anheuser-Busch ، وعندما استحوذت شركة Sanofi-Aventis على شركة Genzyme Corporation، وفيما يلي ثلاثة أمثلة لعمليات استحواذ عدائية ملحوظة والاستراتيجيات التي تستخدمها الشركات لكسب اليد العليا.
شركة كرافت فودز وكادبوري بي إل سي
في سبتمبر 2009 أعلنت إيرين روزنفيلد ، الرئيس التنفيذي لشركة Kraft Foods Inc. ( KHC ) ، عن نيتها الاستحواذ على أكبر شركة حلويات بريطانية ، Cadbury PLC، وعرضت شركة كرافت مبلغ 16.3 مليار دولار أمريكي لصانع شوكولاتة ديري ميلك ، وهي صفقة رفضها السير روجر كار ، رئيس شركة كادبوري.
الاستحواذ على الشركات PDF
وقام كار على الفور بتشكيل فريق دفاع معاد للاستيلاء ، والذي وصف عرض كرافت بأنه غير جذاب وغير مرغوب فيه ومقلل من قيمته الحقيقية، وحتى أن الحكومة تدخلت في المعركة، وقال وزير الأعمال البريطاني ، اللورد ماندلسون ، إن الحكومة ستعارض أي عرض لا يمنح صانع الحلويات البريطاني الشهير الاحترام الذي يستحقه.
أنواع الاستحواذ على الشركات
لم تتراجع شركة كرافت وزادت عرضها في عام 2010 إلى حوالي 19.6 مليار دولار، وفي النهاية رضخت كادبوري ، وفي مارس 2010 أنهت الشركتان عملية الاستحواذ. 4ومع ذلك ، فقد ألهمت المعركة الخلافية إجراء إصلاح شامل للقواعد التي تحكم كيفية استحواذ الشركات الأجنبية على الشركات البريطانية، وكان من دواعي القلق الرئيسي الافتقار إلى الشفافية في عرض كرافت وما هي نواياها فيما يتعلق بشرائها بعد الشراء من شركة كادبوري.
InBev و Anheuser-Busch
وفي يونيو 2008 قدمت شركة المشروبات الأوروبية البرازيلية ، InBev ، عرضًا غير مرغوب فيه لشراء صانع الجعة الأمريكي الشهير Anheuser-Busch. عرضت InBev شراء Anheuser-Busch مقابل 65 دولارًا للسهم في صفقة قدرت هدفها عند 46 مليار دولار.
الاستحواذ على الشركات في القانون
وسرعان ما تحولت عملية الاستحواذ إلى عدائية حيث تبادل الجانبان الدعاوى القضائية والاتهامات، وتقدمت InBev بإطلاق مجلس إدارة Anheuser-Busch بأكمله كجزء من معركة بالوكالة للسيطرة على الشركة، واتخذت الصفقة جودة شبيهة بأوبرا الصابون لأنها حرضت أفراد عائلة بوش على بعضهم البعض للسيطرة على الشركة التي يبلغ عمرها 150 عامًا.
الاستحواذ على الشركات بالانجليزي
وفي النهاية رفعت InBev عرضها إلى 52 مليار دولار أو 70 دولارًا للسهم وهو المبلغ الذي دفع المساهمين لقبول الصفقة، وبعد الاستحواذ أصبحت الشركة المندمجة Anheuser-Busch Inbev ( BUD ). في عام 2016 ، قامت الشركة باستعراض عضلات الاستحواذ مرة أخرى ، حيث اندمجت مع منافستها SABMiller في صفقة قيمتها 104.3 مليار دولار ، وهي واحدة من أكبر عمليات الاندماج في التاريخ .
شركة Sanofi-Aventis and Genzyme Corporation
أحد أسباب قيام الشركة المقتناة باستهداف شركة أخرى في عملية استحواذ معادية هو استخدام عملية الاستحواذ للحصول على تكنولوجيا أو بحث ذي قيمة، ويمكن أن تساعد هذه الإستراتيجية في إطلاق قدرة الشركة المستحوذة على دخول أسواق جديدة، وكان هذا هو الحال في عام 2010 عندما قررت أكبر شركة أدوية فرنسية ، Sanofi-Aventis ( SNY ) ، شراء شركة التكنولوجيا الحيوية الأمريكية Genzyme Corporation.
الاستحواذ PDF
وفي ذلك الوقت طور جينزيم العديد من الأدوية لعلاج الاضطرابات الوراثية النادرة، وكان لدى شركة التكنولوجيا الحيوية أيضًا العديد من الأدوية الأخرى في خط أنابيب البحث والتطوير الخاص بها، وكانت Sanofi-Aventis حريصة على توسيع وجودها فيما اعتقدت أنه مكانة مربحة ورأت Genzyme كهدف رئيسي للاستحواذ.
استحواذ شركة على مؤسسة
بعد الاقتراب من إدارة Genzyme عدة مرات من خلال عرض استحواذ ودي ورفضه ، قررت Sanofi-Aventis زيادة الضغط من خلال الشروع في عملية استحواذ عدائية، وبدأ الرئيس التنفيذي لشركة Sanofi-Aventis ، كريس فيباتشر ، مغازلة المساهمين الرئيسيين في Genzyme مباشرة ، واجتمع معهم بشكل خاص لجمع الدعم للاستحواذ.
استحواذ شركة مايكروسوفت على نوكيا
ونجحت الاستراتيجية بعد تسعة أشهر من الاقتراح الأول ، اشترت Sanofi-Aventis Genzyme في عرض نقدي قيمته 20.1 مليار دولار، ثم قامت الشركة بتحسين الصفقة من خلال تقديم حقوق القيمة المشروطة (CVRs) ، والتي كان من الممكن أن تصل قيمتها إلى 14 دولارًا لكل منها - إجمالي 3.8 مليار دولار.
الاستحواذ العاطفي
إذا حصلت Lemtrada من Genzyme ، وهي قيد التطوير ، على موافقة إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) وحققت أهداف مبيعات محددة ضمن الأطر الزمنية المحددة، وفي عام 2019 استقرت Sanofi مع حاملي CVR مقابل 315 مليون دولار بعد أن اتهمت الشركة بتعمد إفساد تطبيق FDA والفشل في دعم مبيعات Lemtrada في حيلة لخفض مدفوعات CVR.